目  录

前 言
一、城投企业市场化转型政策背景

二、城投企业市场化转型面临的四座大山

（一）债务化解困难，再融资风险依旧承压

（二）资本结构有待改善，经营“造血”能力依旧不足

（三）传统业务支撑减弱，资金进一步承压

（四）缺乏市场化基因，市场化运作能力弱

三、市场化转型的三种典型模式及案例解析

（一）向城市综合运营服务商转型

（二）向产业经营企业转型

（三）向产业投资商转型

四、仁达方略城投企业市场化转型的方法体系

五、展望2024年：城投企业市场化转型策略

（一）厘清政企关系，充分赋予企业自主权

（二）明确战略定位，构建一体化战略体系

（三）开展业务升级，提升企业造血能力

（四）推进化债工作，强化债务风控能力

（五）深入整合重组，优化企业资产结构

（六）深化管理改革，激发企业转型活力

前  言

近日，随着多地印发《国有企业改革深化提升行动方案（2023—2025年）》文件，新一轮国企“冲锋号”正式吹响，助力城投转型升级进入新篇章。但研究发现，新时代背景下，城投企业积累的问题伴随着中国城镇化增速逐步降速不断凸显，其中四座大山依旧是城投企业市场化转型主要“绊脚石”。

针对“四座大山”，仁达方略总结分析城投企业三种市场化转型典型模式的特点，为城投企业市场化转型提供了借鉴。仁达方略认为，城投企业转型是目标，想要真正走出困境，关键是市场化经营，通过市场化经营，城投企业从输血发展变为造血发展，从依赖财政变为反哺财政，走出可持续的发展道路。路径可以多样化，既可以成为城市综合运营商，也可以发展成产业投资商，也可以成为产业经营企业。这就需要城投企业立足区域，正视现实，扬长避短，找到最适合自己的路。

回顾2023年，随着监管政策的不断完善，“一揽子化债”工程深入推进，城投企业市场化转型已到了关键节点。展望2024年，为深入贯彻落实国企深化改革精神，依据仁达方略城投企业市场化转型的方法体系，城投企业市场化转型仍需重点做好六个方面的工作：一是厘清政企关系，充分赋予企业自主权；二是明确战略定位，构建一体化战略体系；三是开展业务重构，提升企业造血能力；四是推进化债工作，强化债务风控能力；五是深入整合重组，优化企业资产结构；六是深化管理改革，激发企业转型活力。

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